私
最近、米国も日本も株高が続いている。このまま上がり続けるだろうか。
ChatGPT
上がり続ける可能性はあります。ただ、相場というのは一直線には動きません。5年後、10年後に見れば高値を更新しているかもしれませんが、その途中では10％、20％、場合によってはそれ以上の調整も十分あり得ます。
私
例えば半導体メーカーのマイクロンについて、「PER（株価収益率）はまだ高すぎではない」という意見もあるけど私が気になるのはその利益の再現性です。 ※PER ＝ 株価 ÷ 一株あたり利益（EPS）
ChatGPT
それは非常に大事な視点だと思います。
税理士の仕事でも同じですよね。今年だけ特別に利益が出た会社を見て、「来年も同じ利益が出る」とは考えません。補助金なのか、一時的な特需なのか、本業の実力なのかを見極めようとします。
株式市場では、その視点が意外と忘れられることがあります。利益が急増すると、投資家はその利益が永遠に続くような前提で株価を付けてしまう。しかし本当に重要なのは、その利益が5年後も10年後も再現できるかどうかだと思います。
私
リーマンショックのように、どこかの投資会社や大企業の失敗が世界中を混乱に巻き込む可能性は？
ChatGPT
その懸念は理解できます。ただ、今は2008年当時とは少し状況が違います。あの頃は金融機関そのものが借金で膨らんでいました。しかし現在の巨大IT企業は、むしろ大量の現金を持っています。
安心しきって良いわけではありませんが少なくとも、当時のように金融システム全体が崩れそうな状態とは少し性質が違うように見えます。
私
確かに。今は大企業が大量の現金を持っている。その現金がさらに利益を生み、現金が現金を呼ぶ構造になっている。
ChatGPT
まさにそこが今の時代の特徴かもしれません。
巨大企業は豊富な資金を使って投資からさらに利益を得る。その利益をまた次の投資に回す。こうした好循環が生まれています。結果として、勝者がさらに強くなる構造が生まれています。
私
円高になる局面があれば、ドルを買って米国株式を追加購入してもいいと思っているけど。
ChatGPT
それは自然な考え方だと思います。
ただ、円高になる局面というのは、往々にして市場全体が不安に包まれている時でもあります。2008年のリーマンショックでは、1ドル110円前後 → 90円割れまで進みました。
しかしその時は株価も大暴落しています。
私
暴落に備える人は具体的に何をする？。
ChatGPT
結局のところ、暴落を正確に予想できる人はほとんどいません。
だから経験豊富な投資家ほど、
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